¿Tiene usted acciones de AMX? El movimiento del pasado jueves 22 de julio, con un avance 1.91% en el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), se explicó en 0.51% (casi una tercera parte) por el alza de 3.49% que la acción de América Móvil (AMX L), empresa líder del sector de telefonía celular en México, registró durante la misma sesión.
Más allá del origen del movimiento de la telefónica (al parecer, anticipó la publicación luego del cierre del mercado de un reporte financiero al Segundo Trimestre del 2010 (II Trim. 10) mejor a lo esperado con una variación anual en su resultado operativo o EBITDA de 11.0 vs 8.0% que esperaba el mercado), el hecho es que muchos inversionistas que no tenían en sus portafolios acciones de esta emisora habrán quedado muy “rezagados” respecto del avance del índice bursátil (IPC).
De hecho, hacia el final de esa misma semana, el avance nominal acumulado del índice bursátil en el año era de 2.13% respecto de un avance de 5.61% de AMX L.
Selección y diversificación.
Lo sucedido ese día ejemplificó la importancia de atender estrategias para la conformación de portafolios bursátiles que incorporen además de criterios de selección fundamental, criterios de diversificación “inteligente”; esto significa procurar no tener una estructura muy “alejada” del IPC al ser dicho índice nuestro parámetro a vencer (Benchmark).
La acción de AMX mantiene un precio objetivo de $37.5 a fin de año. Hasta antes de cierre de ese día, el precio implicaba un rendimiento esperado cercano a 19.0 por ciento.
Esto significa que fundamentalmente no resultaba tan atractiva en comparación con otras emisoras cuyos precios objetivos anticipan avances de más de 30.0% para el mismo plazo. No obstante, la acción representa hoy casi 27.0% de la muestra del IPC.
El no tener una emisora con un peso tan importante implica un riesgo elevando en términos de un potencial desfase con dicho parámetro a vencer.
Nuestra sugerencia desde hace tiempo ha sido la de buscar representatividad del IPC no menor a 70.0% (se puede hacer con varias acciones o con una sola – Naftrac- (Ver participación “Un Portafolio con tres acciones”) y dejar el resto (30%) para sobreponderar o incorporar emisoras con rendimientos esperados (precios objetivos) mejores a los del IPC.
Las de mayor peso
En Internet podrá encontrar una tabla con el peso de las 10 emisoras más importantes para el IPC. Tres de ellas (AMX, Walmex y Cemex) explican más de 45.0% del movimiento del índice.
El peso de la muestra hoy depende del float de acciones y su revisión se llevará a cabo el próximo mes de septiembre. Muchos estrategas internacionales no comparten la idea de la búsqueda de “no alejarse” del IPC como sinónimo del riesgo o de necesitar contener un grupo de emisoras determinadas.
No obstante, habría que decir que a nivel internacional no es muy común encontrar índices accionarios con una dependencia tan fuerte a tan pocas emisoras.
Fuente: El Economista
